9月10号，是一个特殊的日子。

两场今年最重要的新产品发布会，将在中美两地举行。

美国那边，是万众瞩目的苹果手机发布会，我们这边，则是华为手机发布会。

这次发布会，看点非常高，苹果将发布新款iPhone，预计将搭载名称为Apple Intelligence的AI助理;华为三折叠屏手机将推出搭载玄玑感知系统的智能穿戴新品。

毫无疑问，两家全球实力最强大的手机公司，将共同引爆一个产业--消费电子。

而经历了过去三年的周期下行，消费电子也正式迎来新的增长周期。

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新周期已经开启

今年，可以说是消费电子新周期正式开启的第一年。

因为AI。

人工智能是未来数十年最重要的技术革命，作为AI技术应用的主要硬件载体，PC、手机、家电，以及各种有可能出现的新硬件，都是普及AI应用，使得这项技术最终造福世界，造福人类的关键。

当中的意义，不亚于1990年代的PC、2010年代的智能手机，甚至比它们还要大。

我们不妨回顾一下，距离最近的一次消费电子大爆发，都给投资者带来多少回报。

最初的起点，是2007年，苹果发布iPhone。

但真正的引爆点，是2010年，iphone 4发布，因为那个时候，智能手机产业链趋于成熟。

随后的2010年-2015年，是各个厂商狂推新机的年份，这是出货增速最大，渗透率狂飙的年代;

2016年-2018年，随着渗透率的提升，智能手机出货量从高增长转向中低增长，并最终在2018年左右出货量见顶;

随后，行业进行了微创新周期，例如升级摄像头、无线耳机等，但总体出货量饱和。

毫无疑问，第一个阶段，不论是产业链，还是投资，都是最好的阶段。尽管这个阶段并不是股价的最高峰，但动则20倍、30倍，甚至更多的涨幅，足以让投资者赚到盘满钵满。

这也说明一个简单的道理，投资是宜早不宜迟，能够有幸在产业爆发初期就买入，就可以吃到最肥美的“鱼身”，越后期买入，不仅增加买入成本，盈利方面也会有折扣，通常只是吃“鱼尾”。

可幸的是，目前正处于非常早期的阶段。

6月，微软的build大会，带着一大批软硬件厂商，正式推出AI PC;9月，苹果发布会，正式推出带有AI功能的智能手机。

这些，都预示着AI在电脑、手机端的商业化正式开启。

和当年苹果掀起智能手机浪潮一样，不难预见，接下来各大厂商将纷纷推出自己AI电子产品，抢占这个大机遇。而对于消费者而言，将是一个庞大的换机潮，说再造一个全球性的电脑、手机新需求都不为过。

如果再加上未来有可能出现的新的硬件产品，如搭载AI的XR产品，需求空间将进一步扩大。

02

估值依然便宜

对于有AI技术加持的消费电子，资本市场在上半年已经有过一轮炒作，整个产业链公司也都有过一轮狂欢。

不过，近期有所回落，以立讯精密为例，从7月16日最高点至今，股价回调幅度达到17%，动态估值为21倍，估值已经回到合理区间。

从2019年智能手机渗透率饱和至今，消费电子板块经历了完整的，从高峰跌入谷底阶段。

就估值而言，PE均值低位去到16倍，高位则去到28倍，目前大概在20倍左右，处在高点和低点中间偏低的位置。跟踪消费电子行业的消费电子ETF(159732)，也回调到今年4月份的位置。

对于一个正处于周期向上，且非常具备增长确定性的行业，估值向下探的空间其实很有限，而上涨的空间则非常大，目前的压制因素主要来自整体市场环境。

不过，A股跌到目前这个位置，再度大幅下跌的空间同样很有限了。

今年以来，除去红利板块，很多公司的估值也好，股价也好，都已经跌到历史性的低位，较为充分地反映了各种利空因素。而最近红利板块的下跌，带动沪指跌破2800，也逼近年内的低位，就下跌幅度和时间长度，都到了一个变盘位置，这个位置不应该继续悲观，反而值得期待一个近期可能出现的反弹行情。

另外一个看好理由，是消费电子行业整体业绩正在好转。